发布日期：2025-07-03 05:37 点击次数：174
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起首：华尔街见闻
在好意思元握续贬值大配景下，亚洲货币在2025年下半年或将延续现在增值趋势。
据追风走动台信息，高盛在6月30日的呈文中示意，以前十年支握好意思元握续走强的能源正在发生变化，预测流入好意思国财富的边缘资金减少以及向非好意思财富的逐步轮动将在2025年下半年络续对好意思元施压。
好意思元的握续走低将带动亚洲货币络续上行。本年以来亚洲货币精深走强，新台币、韩元、新加坡元和马来西亚林吉特兑好意思元已增值约5—10%，这一趋势有望在夏令延续，其中韩元最被看好，而印度卢比可能成为相对滞后者。
好意思元走弱为亚洲货币增值创造空间
高盛看守对好意思元的看空态度，该行外汇策略团队最近将欧元兑好意思元预测上调至3个月、6个月和12个月方针诀别为1.17、1.20和1.25。
分析师指出，以前十年支握好意思元握续走强的能源正在发生变化。好意思国财富的优异薪金眩惑了多数成本流入，异邦握有的好意思国股票限制从2020年的约8万亿好意思元增至现在的约19万亿好意思元，好意思国债券握有量达到约15万亿好意思元。
但“好意思国例外论”叙事的回荡促使人人投资者再行评估财富确立策略，高盛觉得大多数投资者现在对好意思国财富确立过重，预测流入好意思国财富的边缘资金减少以及向非好意思财富的逐步轮动将在2025年下半年络续对好意思元施压。
战略利好推动韩元发扬
在亚洲货币中，高盛对韩元最为看好。韩元本年以来在新兴市集亚洲货币中发扬第二佳，该投行预期这一趋势将握续。
高盛觉得，韩元在亚洲货币中对好意思元的贝塔所有最高。6月2日的总统选举产生了决定性肆意，民主党的李在明当选，排斥了部分市集不细目性。
新政府已公布2025年第二轮补充预算，限制达25.3万亿韩元（约占GDP的1%）。政府还优先鼓吹旨在通过公司料理校正普及股市估值的金融市集校正。自4月2日以来，韩国综结伙价指数已高涨超30%，以前一个月外资流入转为碰巧（25亿好意思元），扭转了本年大部分期间的净流出样式。
新台币濒临进一步增值压力
尽管新台币本年已履历显赫增值，但高盛觉得仍存在进一步上升压力。
分析师分析示意，以前4-5年间，中国台湾地区好意思元入款积聚达2800亿好意思元。这对好意思元兑新台币组成进一步下行风险，因为在好意思元大趋势转向下行后，出口商可能提高外汇兑换比率。
此外，中国台湾寿险公司握有约7000亿好意思元国际财富，其中约2000亿好意思元未进行对冲。通过卖出好意思元兑新台币或其他代理货币（如好意思元兑韩元）加多外汇对冲，可能对这两个货币对组成进一步下行压力（新台币增值）。
东说念主民币有望得回支握
高盛指出，现在中国经济增长保握相对韧性。对好意思出口下落部分被对其他市集出口增长所对消，中国对主要新兴经济体的出口匡助对消了对好意思出口的下落。
现在好意思元兑东说念主民币中间价保握相对默契，反馈出战略制定者对外汇默契的偏好。
高盛觉得，好意思中生意谈判似乎正朝着令东说念主饱读吹的标的发展，这将故意于东说念主民币汇率走强。据央视新闻，中好意思经贸商讨机制此前在英国伦敦举行。两边就落实两国元首6月5日通话贫困共鸣和安详日内瓦经贸会谈效果的轨范框架达成原则一致，就惩处两边互相经贸情愫取得新进展。
印度卢比或成相对滞后者
与其他亚洲货币变成对比的是，高盛觉得印度卢比将成为亚洲外汇中的相对滞后者，因为印度央行可能诈欺任何成本流入来减少大限制空头远期敞口。
在6月的货币战略委员会会议上，印度央行偶而降息50个基点，容许保握宽松流动性，但同期示意降息周期收场，这使得债券收益率弧线变陡。联系词，在会议后一周，印度央行决定罢手1月份引入的平方回购操作，市集将此解读为鹰派信号。
分析师示意，推敲到大限制空头远期敞理论寸，印度央行可能诈欺成本流入来对冲远期合约，同期关注与东说念主民币的交叉汇率。因此，卢比濒临的基本面增值压力相对较小，预测在本年余下期间的即期增值竞赛中将处于滞后地位。
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牵累裁剪：何俊熹
